Taux de rémunération implicite

Qu'est-ce que le «taux implicite de pension»

Le taux implicite de pension est le taux de rendement qui peut être gagné en vendant simultanément un contrat à terme ou un contrat à terme, puis en achetant une montant égal sur le marché au comptant en utilisant de l'argent emprunté. L'obligation est détenue jusqu'à ce qu'elle soit livrée dans le contrat à terme ou à terme et que le prêt soit remboursé.

RÉDUCTION «Taux implicite de rachat»

Le taux repo correspond au montant gagné, calculé en tant que bénéfice net, provenant du traitement de la vente d'un contrat à terme sur obligations ou d'une autre émission, puis utilisation des fonds empruntés pour acheter un obligation de même valeur avec livraison à la date de règlement correspondante. Le taux de prise en pension implicite provient du marché du reverse repo, qui a des variables gain / perte similaires au taux implicite de prise en pension, et fournit une fonction similaire à celle d'un taux d'intérêt traditionnel.

Comprendre Repos

Un repo fait référence aux accords de rachat qui, en organisant l'achat et la vente ultérieure d'un titre donné à un moment donné pour un montant prédéterminé, fonctionnent comme une forme de prêt garanti. Généralement, un courtier emprunte un montant de fonds inférieur à la valeur d'une obligation particulière d'un client et l'obligation fonctionne comme garantie. Comme le montant emprunté est inférieur à la valeur de l'obligation, le client prêteur a un niveau de risque réduit si la valeur de l'obligation diminue avant que le délai de remboursement ne soit atteint.

Date de règlement

Les conditions concernant le moment où le remboursement du prêt est requis, appelée date de règlement, peuvent varier. Dans de nombreux cas, les fonds ne sont détenus par l'emprunteur que pendant la nuit, ce qui entraîne l'achèvement de la transaction dans un jour ouvrable. Des délais plus longs peuvent être mis à disposition, bien que la majorité reste inférieure à 14 jours.

Dans les transactions entre fonds monétaires et hedge funds, une banque peut participer en tant qu'intermédiaire. Cela permet aux fonds du marché monétaire, qui sont soutenus par des liquidités, et aux fonds spéculatifs, traditionnellement soutenus par des obligations, de transférer facilement des fonds entre entités.

Le marché sur lequel ces transactions ont lieu est appelé le marché des pensions. Après la crise financière de 2008, la taille du marché des pensions a diminué d'environ 49%, stimulée par la réticence de l'industrie bancaire à prêter des Treasuries. Ceci, à son tour, a rendu plus difficile pour les investisseurs dans le marché des pensions de trouver des emprunteurs intéressés à la recherche de liquidités.

Demandes en dehors du marché obligataire

Tous les contrats à terme et à terme ont un taux implicite de prise en pension, et pas seulement des contrats obligataires. Par exemple, le prix auquel le blé peut être acheté simultanément sur le marché au comptant et vendu sur le marché à terme, moins les frais de stockage, de livraison et d'emprunt, est un taux implicite de rachat.Sur le marché des titres adossés à des créances hypothécaires, le taux repo implicite est connu sous le nom d'arbitrage roll dollar.